Испания находится на пороге тяжелой пост-пандемической ситуации, одной из наихудших в сравнении с другими странами, соседствующими с ней. Чуть позже мы проанализируем причины глубины сложившихся проблем.

Хотя нам и не известна глубина экономического кризиса (поскольку даже министр экономики отказывается давать оценки в этом отношении), Банк Испании прогнозирует сокращение ВВП на 13,6%. Такая ситуация была бы более чем серьезной, поскольку в целях сравнения следует вспомнить о том, что падение ВВП в худший год кризиса 2008 года составило 3,8%.

На первый взгляд перспективы могут показаться мрачными, но как и во всех кризисных ситуациях, для некоторых секторов откроются новые возможности, и, в частности, одним из них, по всей вероятности, будет рынок недвижимости, который станет привлекательным для иностранных инвесторов,  располагающих в настоящее время ликвидными средствами.

Основной движущей силой развития данного сектора будет являться общее снижение цен на недвижимость, которые уже начали резко падать. Помимо этого, появится большое количество собственников, которые будут нуждаться в немедленной ликвидности и быстрой продаже своей недвижимости по ценам, даже более низким, чем их рыночная цена, что, в свою очередь, также будет подпитывать глобальное падение цен.

Сосредоточимся на причинах сложившихся проблем, связанных с пандемической ситуацией. Основными из них являются:

— Неэффективное управление пандемией, которое приводит к более длительному параличу производства и более глубоким экономическим последствиям, чем в других странах.

— Дефицит государственного бюджета, который уже возрос до состояния чрезвычайного положения (третий в ЕС), и поэтому не оставляет места для инвестиций в преодолении последствий экономического спада.

— Высокий уровень государственной задолженности также не дает широких возможностей для дальнейшего заимствования средств.

—  Структурная безработица, и без того высокая, только увеличится новыми безработными и пострадавшими от приостановки или сокращения трудового контракта по ERTE (которых будет множество), и усугубит ситуацию дефицита казны системы социального страхования.

Тем не менее сочетание таких факторов, как позиция страны как одной из ведущих держав в туристическом бизнесе по климату, ландшафту и гастрономии, вместе с положением Испании как страны-члена ЕС (и, следовательно, с гарантированной правовой определенностью) заставляет инвесторов уже сейчас рассматривать Испанию в качестве предпочтительного направления для вложения своих инвестиций.

Этот кризис будет существенно отличаться от предыдущего. Кризис 2008 года был вызван крахом глобальной финансовой системы, который непосредственно сказался на экономике в результате острого кризиса ликвидности, что, в свою очередь, привело к структурному замораживанию спроса. Однако в условиях данного кризиса мы сталкиваемся с временным, а не структурным параличом спроса, поэтому, хотя поначалу он может быть более глубоким, но учитывая здоровую финансовую систему, экономика будет легче восстанавливаться.

Таким образом, в принципе, выход из этого кризиса должен быть более быстрым, чем предыдущий, хотя на это влияют и другие факторы, наиболее важным из которых является управление пандемией со стороны правительства посредством контроля за инфицированными. С другой стороны, мы должны также учитывать, что в самых пессимистических сценариях вакцина против Covid-19 ожидается менее, чем через год, поэтому многие аналитики в любом случае сходятся во мнении относительно быстрого восстановления в форме U.

С учетом вышесказанного следует ожидать, что инвесторы, которые в настоящее время располагают ликвидными средствами, будут направлять свои инвестиции в Испанию в качестве одного из основных пунктов назначения, либо путем проведения оперативных операций сразу же после отмены чрезвычайного положения, используя начальные возможности, либо ожидая подъема на переломном этапе, когда начнется экономический подъем.

Луис Мигель Зумакеро / Luis Miguel Zumaquero

Zumaquero Abogados & International Investment Consulants

Share This